瑞银：金价仍有稳步上涨空间

瑞银中国基础材料行业研究主管丁月丽在10月31日举行的一场媒体分享会上表示，瑞银持续看多黄金价格。该机构预计，黄金价格今年年底有望升至每盎司2800美元，到明年年底有机会达到每盎司3000美元。

丁月丽表示，首先，美联储的降息周期和实际利率下行是金价上涨的主要驱动因素。同时，美国财政赤字、美债规模持续攀升以及持续发酵的地缘政治风险，都是金价向上的动力。此外，市场整体仓位属于中性相对偏低、有较大的增持空间。该机构认为，黄金还有稳步上行的空间。

丁月丽也提示，有一些风险因子值得关注，比如高位金价会在一定程度上抑制黄金的实物需求，以及美国经济超预期韧性等。

此外，从近年来热度较高的铜来看，她表示，瑞银对明后年的铜价比较乐观，预计铜平均价格在明年达到每镑4.75美元，2026年达到每镑5美元，折合吨价，明年约达到每吨10500美元，2026年约每吨11000美元。

丁月丽分析，从需求端看，新能源相关产业和新兴产业的高速发展给铜需求带来向上的驱动力；从供给端看，目前冶炼费用处于历史极低位，这意味着冶炼的产能和产量在今年年末、明年年初将出现削减，铜的现货市场在未来6至12个月或日渐紧张。尽管短期铜价可能有承压风险，但该机构认为，2025年全球市场上或将看到20多万吨铜的需求缺口。